miércoles, 28 de abril de 2010
lunes, 5 de abril de 2010
tabla para un mercado que rompe arriba.
domingo, 28 de marzo de 2010
Analisis Macroeconomico y Coyuntura de R.Alfonso
http://dl.dropbox.com/u/5194092/Tablas%2520Coyuntura%2520y%2520Mercados_29%2520marzo%25202010.pdf
Aqui teneis el analisis coyuntural de Ramon Alfonso para el 29 de marzo de 2010.
Atención a la evolución del ciclo economico. Seguirà Europa a EEUU?
Aqui teneis el analisis coyuntural de Ramon Alfonso para el 29 de marzo de 2010.
Atención a la evolución del ciclo economico. Seguirà Europa a EEUU?
lunes, 8 de marzo de 2010
domingo, 7 de marzo de 2010
actualización de nuestro escenario global
http://dl.dropbox.com/u/3774601/Comentarios%20Situacion%20Economica_Mar-Abr%2010.pdf
En este link podreis descargar la actualización de la visión macro de Ramon Alfonso.
En este link podreis descargar la actualización de la visión macro de Ramon Alfonso.
miércoles, 27 de enero de 2010
Regalo de FG con veneno para.....?
Francisco Gonzàlez, presidente del BBVA ha mostrado sus cartas. Valora con un descuento del 65% los valores inmuebles que su entidad tiene en cartera, segun informa hoy la prensa econòmica.
Otros datos: a)El credito al promotor es de 325.000 millones de euros. La tasa de morosidad en el BBVA es del 17%.
b) A la mora del promotor hay que sumar el riesgo de las familias y las empresas.
Si se toma como medida fiable extrapolable este 65%, podrà sobrevivir el sector financiero español?
Tal y como lo vemos, hoy ha empezado la segunda parte de la crisis financiero inmobiliaria en españa. FG ha abierto el fuego, el sabrà porque.
Francesc Salat
Otros datos: a)El credito al promotor es de 325.000 millones de euros. La tasa de morosidad en el BBVA es del 17%.
b) A la mora del promotor hay que sumar el riesgo de las familias y las empresas.
Si se toma como medida fiable extrapolable este 65%, podrà sobrevivir el sector financiero español?
Tal y como lo vemos, hoy ha empezado la segunda parte de la crisis financiero inmobiliaria en españa. FG ha abierto el fuego, el sabrà porque.
Francesc Salat
Valores recomendados en USA
(clickar en la imagen , no sabemos publicarla con mas tamaño)
Estas serían mis 6 acciones en dólares preferidas en dólares en este momento.
Son empresas con previsiones de crecimiento en sus beneficios para los próximos dos-tres años (como puede observarse por el PER decreciente en el próximo año y por la tasa de crecimiento elevada en sus EPS para los próximos tres ejercicios), con ROE destacables dentro de su sector.
Los precios objetivos de revalorización nos darían un margen de revalorización en torno al 25% desde los niveles actuales.
- 3M es la fabricante de los post-it, entre otros muchos productos de consumo. Crecimiento internacional de sus ventas, excelente gestión de costes y márgenes. Un entorno de recuperación económica, les favorece y permite esperar mejoras superiores a lo esperado.
- Apache es una petrolera norteamericana especializada en efectuar los trabajos de exploración y extracción. No tiene ni refino ni distribución, lo que la convierte en una posición atractiva si el precio del petróleo sigue la tendencia alcista. Excelente gestión de proyectos (que los tiene por todo el mundo) y de los costes.
- Hewlett Packard es la posición tecnológica de la cartera propuesta. Sus diversas líneas de negocio, especialmente los servidores siguen mostrando buenas tasas de crecimiento. Diversificación internacional de las ventas y de los costes. Gestión destacable de los márgenes.
- Mylan es una farmacéutica de genéricos norteamericana. Las tres mayores son Teva, Mylan y Watson. Mylan tiene varios puntos a su favor que la convierten en muy atractiva: Management con una larga experiencia en el mercado farmacéutico de genéricos, la adquisición de Matrix (segundo fabricante farmacéutico en India con licencias FDA para comercializar en EE.UU., Europa y Japón) lo que le permite un ahorro de costes significativo y la adquisición de la división de genéricos de Merck (lo que le da poder de ventas en Europa y en Japón). Excelente potencial.
- Starbucks es la cadena de cafeterías. Están entrando en una fase más madura de su negocio, pero siguen mostrando excelentes ratios de crecimiento, márgenes y beneficios netos
- United Technologies tiene plantas de producción y ventas en todos los continentes. Es el fabricante de productos como los motores de aviación Pratt & Witney, helicópteros Sikorsky, ascensores Otis, aires acondicionados Carrier y muchas otras compañías de apoyo a la automoción y otras áreas industriales. Buen management, buen mix de negocio y márgenes. Da un dividendo atractivo y el entorno de recuperación económica le da cancha.
Saludos,
Ramon
Estamos también en Facebook con el nombre de Renta Activa
martes, 26 de enero de 2010
domingo, 24 de enero de 2010
la corrección una oportunidad de compra.
Asi valora Ramon Alfonso la corrección de la semana que acabamos de pasar;
Durante la semana pasada vivimos una corrección a la baja en las bolsas internacionales (por ejemplo, el índice Ibex bajó un 6,8% en la semana, el Stoxx50 un -6,0% y el S&P500 un -3,0%) por una combinación de factores:
- El anuncio de los principales bancos centrales del fin de los planes especiales de inyección de liquidez al sistema bancario.
- El anuncio del gobierno chino a sus bancos para incrementar los requisitos de liquidez y de crédito.
- El anuncio en Estados Unidos del denominado Plan Obama sobre el sector bancario. Se trata de más medidas para controlar a los bancos, que es justo lo que ellos no quieren. Las medidas que se plantean dañarían sus resultados. El debate será entre establecer medidas que controlen mejor lo que se hace en detrimento de que se gane más dinero (o de que, al menos, lo ganen los banqueros) o, al contrario, no poner las medidas y permitir que se continúe con la “prosperidad” económica pero a costa de que podamos acabar como estamos ahora.
- El deterioro de la calidad crediticia de Grecia y el riesgo de que esta se extienda a otros países de la zona Euro como España, Portugal, Irlanda o Italia. Ello ha sido uno de los elementos impulsores de un debilitamiento del euro frente al dólar desde los niveles de 1,45USD/EUR hasta 1,40-1,41USD/EUR).
En el corto plazo, el tono del mercado se ve dominado por las noticias negativas. No obstante, los recortes no tendrían por qué ser muy pronunciados. El Ibex podría bajar hasta la zona de los 10.700-11.000 y el S&P podría irse, en el corto plazo, hasta los 1.080 (aunque está mucho más fuerte Estados Unidos que Europa).
En el medio y largo plazo, los argumentos siguen siendo favorables para los mercados de renta variable:
- Tipos de interés de bancos centrales en zona de mínimos (y pese a los anuncios de fin de planes de inyección de liquidez especiales) en términos absolutos. Es un factor positivo para la bolsa, pues muchas empresas pagan dividendos cuya rentabilidad supera a los intereses obtenibles en depósitos o en los cupones de renta fija.
- Hasta el momento los beneficios de empresas publicados e Estados Unidos y en Europa correspondientes al cuarto trimestre de 2009 siguen más numerosos los que son superiores al consenso de previsiones. Ello es un factor de soporte (y que limita las caídas de los mercados).
- Los datos económicos siguen mostrando una progresiva y moderada mejora en la actividad económica en las principales economías emergentes y desarrolladas. En Estados unidos empiezan a observarse signos de estabilización en los precios y actividad del sector inmobiliario.
- Los niveles de PER de las principales bolsas se han ido recuperando hasta acercase a los niveles medios de los últimos años. Las bolsas, tras la subida del año 2009, han recuperado parte de la caída, pero siguen sin estar caras. La clave es que el crecimiento de beneficios empresariales sea superior al 20% en el año 2010. Si observamos crisis anteriores y el consenso de previsiones, se estima que la recuperación media de beneficios empresariales en el conjunto de bolsas mundiales sea del 30% en el 2010 y del 25% en el 2011, lo que permitiría revalorizaciones de las bolsas en el entorno del 10% al 15%.
Los elementos potencialmente negativos que podrían afectar a los mercados de renta variable son:
- La recuperación de beneficios empresariales hasta el momento se ha basado en el recorte de costes. En los próximos meses será clave que se observe un mayor dinamismo en las ventas.
- La evolución de los estados con elevadas tasas de endeudamiento. Un deterioro mayor al previsto sería negativo, crearía incertidumbre en el conjunto de mercados financieros.
- Un deterioro en los indicadores económicos en alguna de las principales economías mundiales, lo que parece poco probable en el momento actual. Si la recuperación económica decepciona, sería un elemento negativo para los mercados financieros.
En conclusión, a corto plazo, observamos una corrección a la baja en el conjunto de mercados, pero los factores positivos para la bolsa en el medio y largo plazo siguen intactos.
En este entorno, propongo mantener posiciones en renta variables y donde se disponga de liquidez, aprovechar la oportunidad para comprar acciones con buenos fundamentales y elevados dividendos.
Ramon Alfonso
ramonalfonso@telefonica.net
607 283 723
Durante la semana pasada vivimos una corrección a la baja en las bolsas internacionales (por ejemplo, el índice Ibex bajó un 6,8% en la semana, el Stoxx50 un -6,0% y el S&P500 un -3,0%) por una combinación de factores:
- El anuncio de los principales bancos centrales del fin de los planes especiales de inyección de liquidez al sistema bancario.
- El anuncio del gobierno chino a sus bancos para incrementar los requisitos de liquidez y de crédito.
- El anuncio en Estados Unidos del denominado Plan Obama sobre el sector bancario. Se trata de más medidas para controlar a los bancos, que es justo lo que ellos no quieren. Las medidas que se plantean dañarían sus resultados. El debate será entre establecer medidas que controlen mejor lo que se hace en detrimento de que se gane más dinero (o de que, al menos, lo ganen los banqueros) o, al contrario, no poner las medidas y permitir que se continúe con la “prosperidad” económica pero a costa de que podamos acabar como estamos ahora.
- El deterioro de la calidad crediticia de Grecia y el riesgo de que esta se extienda a otros países de la zona Euro como España, Portugal, Irlanda o Italia. Ello ha sido uno de los elementos impulsores de un debilitamiento del euro frente al dólar desde los niveles de 1,45USD/EUR hasta 1,40-1,41USD/EUR).
En el corto plazo, el tono del mercado se ve dominado por las noticias negativas. No obstante, los recortes no tendrían por qué ser muy pronunciados. El Ibex podría bajar hasta la zona de los 10.700-11.000 y el S&P podría irse, en el corto plazo, hasta los 1.080 (aunque está mucho más fuerte Estados Unidos que Europa).
En el medio y largo plazo, los argumentos siguen siendo favorables para los mercados de renta variable:
- Tipos de interés de bancos centrales en zona de mínimos (y pese a los anuncios de fin de planes de inyección de liquidez especiales) en términos absolutos. Es un factor positivo para la bolsa, pues muchas empresas pagan dividendos cuya rentabilidad supera a los intereses obtenibles en depósitos o en los cupones de renta fija.
- Hasta el momento los beneficios de empresas publicados e Estados Unidos y en Europa correspondientes al cuarto trimestre de 2009 siguen más numerosos los que son superiores al consenso de previsiones. Ello es un factor de soporte (y que limita las caídas de los mercados).
- Los datos económicos siguen mostrando una progresiva y moderada mejora en la actividad económica en las principales economías emergentes y desarrolladas. En Estados unidos empiezan a observarse signos de estabilización en los precios y actividad del sector inmobiliario.
- Los niveles de PER de las principales bolsas se han ido recuperando hasta acercase a los niveles medios de los últimos años. Las bolsas, tras la subida del año 2009, han recuperado parte de la caída, pero siguen sin estar caras. La clave es que el crecimiento de beneficios empresariales sea superior al 20% en el año 2010. Si observamos crisis anteriores y el consenso de previsiones, se estima que la recuperación media de beneficios empresariales en el conjunto de bolsas mundiales sea del 30% en el 2010 y del 25% en el 2011, lo que permitiría revalorizaciones de las bolsas en el entorno del 10% al 15%.
Los elementos potencialmente negativos que podrían afectar a los mercados de renta variable son:
- La recuperación de beneficios empresariales hasta el momento se ha basado en el recorte de costes. En los próximos meses será clave que se observe un mayor dinamismo en las ventas.
- La evolución de los estados con elevadas tasas de endeudamiento. Un deterioro mayor al previsto sería negativo, crearía incertidumbre en el conjunto de mercados financieros.
- Un deterioro en los indicadores económicos en alguna de las principales economías mundiales, lo que parece poco probable en el momento actual. Si la recuperación económica decepciona, sería un elemento negativo para los mercados financieros.
En conclusión, a corto plazo, observamos una corrección a la baja en el conjunto de mercados, pero los factores positivos para la bolsa en el medio y largo plazo siguen intactos.
En este entorno, propongo mantener posiciones en renta variables y donde se disponga de liquidez, aprovechar la oportunidad para comprar acciones con buenos fundamentales y elevados dividendos.
Ramon Alfonso
ramonalfonso@telefonica.net
607 283 723
domingo, 10 de enero de 2010
Estrategia 2010 Ramon Alfonso.
En el link adjunto podreis ver el planteamiento estrategico de Ramon Alfonso
para 2010.
http://dl.dropbox.com/u/3774601/Comentarios%2520Situacion%2520Economica_Ene-Feb%252010.pdf
para 2010.
http://dl.dropbox.com/u/3774601/Comentarios%2520Situacion%2520Economica_Ene-Feb%252010.pdf
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